918博天堂(中国区)官方网站英诺|dnf武者|天使周全：生态型VC的进化论押注

　　当摩根士丹利将中国资产评级调升至“超配”时✿◈✿◈，英诺天使基金管理合伙人周全正在杭州见证云深处的估值飙升✿◈✿◈。这家被称为杭州六小龙之一的具身智能企业✿◈✿◈，正以每日不止三波投资考察团的频率演示着科技时代的火热✿◈✿◈。

　　对于早期投资机构来说dnf武者✿◈✿◈，错失DeepSeek和宇树科技✿◈✿◈，难免不让人“反思”918博天堂(中国区)官方网站✿◈✿◈。尽管英诺天使投了云深处✿◈✿◈，但在机构内部仍以讨论的形式进行了多次✿◈✿◈。

　　天使的魅力在于敢支持创新✿◈✿◈，不Fomo是不是意味着不够“天使”？但事实上✿◈✿◈，在2025年春节前的全年总结会上✿◈✿◈，英诺天使定下新一年基调✿◈✿◈：结构化提速✿◈✿◈。

　　国家宏观流动性释放叠加资本市场修复预期✿◈✿◈，政策与资本周期共振✿◈✿◈；技术突破窗口期✿◈✿◈，AI大模型从底层架构向应用层渗透✿◈✿◈，低算力场景的“技术平权”带来普惠化机会✿◈✿◈；英诺聚焦赛道成熟度提升✿◈✿◈。具身智能✿◈✿◈、新材料等方向已跑出初步轮廓✿◈✿◈，接下来将进入商业化验证阶段✿◈✿◈。

　　重投✿◈✿◈，提高项目质量要求✿◈✿◈，增加单项目投资比例✿◈✿◈，鼓励孵化模式✿◈✿◈，做好价值发现✿◈✿◈。重管✿◈✿◈，意味着价值创造✿◈✿◈，在创业初期深度参与项目关键决策的讨论✿◈✿◈。

　　重投具体表现在✿◈✿◈，单项目投资额从百万元级升至数千万元✿◈✿◈；单项目持股比例高达10-20%✿◈✿◈，之后多轮持续加注✿◈✿◈。

　　显然918博天堂(中国区)官方网站✿◈✿◈，这样的“重投重管”颠覆了传统天使机构的分散投资逻辑✿◈✿◈。这背后是对市场环境的深刻判断✿◈✿◈：好项目稀缺时✿◈✿◈，必须用重仓换取认知溢价✿◈✿◈。

　　认知变现的关键是敢于重仓✿◈✿◈，把判断落地为执行✿◈✿◈。在投资青禾晶元✿◈✿◈、中科原动力✿◈✿◈、未来黑科技等项目时✿◈✿◈，首轮估值不超过5000万元✿◈✿◈，英诺投资20%✿◈✿◈，5年时间内✿◈✿◈，企业估值提升了20倍以上✿◈✿◈。

　　在国家鼓励投早✿◈✿◈、投小的浪潮下✿◈✿◈，早期机构投资阶段前移✿◈✿◈，英诺提出孵化模式✿◈✿◈，鼓励投资团队每个人积极主动孵化项目✿◈✿◈。

　　数据是最好的说明✿◈✿◈。2024年✿◈✿◈，英诺天使孵化项目塑新科技——国内首家生物酶法PU降解回收企业✿◈✿◈，估值2000多万元918博天堂(中国区)官方网站✿◈✿◈，英诺占股25%✿◈✿◈。投资半年内✿◈✿◈，塑新科技完成2轮融资✿◈✿◈，得到产业方和财务投资人的认可✿◈✿◈。

　　孵化的另一面是“重管”✿◈✿◈。比如英诺帮助团队面试CEO✿◈✿◈，找下游合作方✿◈✿◈，对接地方资源和投资机构✿◈✿◈，协助品牌传播等等✿◈✿◈。

　　很多科技项目从实验室到商业化落地的周期很长✿◈✿◈。从技术到产品✿◈✿◈，再到实现销售收入✿◈✿◈，每一步对创业者都是巨大挑战✿◈✿◈。重管在英诺天使内部成为常态化的一环✿◈✿◈。

　　2024年11月✿◈✿◈，英诺带领被投企业走访香港交易所918博天堂(中国区)官方网站✿◈✿◈，寻求在香港资本市场的机会✿◈✿◈；9月份✿◈✿◈，英诺创始合伙人李竹带队被投企业“柳州行”✿◈✿◈，拜访了柳州市上汽通用五菱✿◈✿◈、广西汽车集团✿◈✿◈、柳工股份等知名企业✿◈✿◈；英诺的“大手拉小手”活动✿◈✿◈，定期组织企业走访链主企业✿◈✿◈，对接初创公司和大公司间的需求……

　　在退出策略上✿◈✿◈，英诺也进行了迭代✿◈✿◈。在“隔轮退”几乎成为早期投资“标配”时✿◈✿◈，英诺天使建立“动态评估－分层退出”机制✿◈✿◈，以制度性安排实现资金流动性与价值捕获的平衡✿◈✿◈。

　　英诺每月拿出一周召开退出会议✿◈✿◈，各支基金轮流梳理退出项目进度✿◈✿◈。以一级市场为主✿◈✿◈，二级市场为辅做主动退出✿◈✿◈，进行高质量积极投资管理✿◈✿◈。

　　这种结构化体系✿◈✿◈，折射出英诺对DPI与IRR的平衡智慧✿◈✿◈：通过提高项目盈利的概率来实现早期投资的高回报✿◈✿◈，而不是依靠极少数明星项目✿◈✿◈。

　　如果说英诺“提速”的本质是“认知加速度”高于市场曲线的体现✿◈✿◈，那么其克制则源于对“技术－商业－资本”三重周期律动的深度敬畏✿◈✿◈。既要规避估值泡沫的暗流✿◈✿◈，又需在退出通道收窄时以生态协同力重构价值浮标✿◈✿◈。

　　在基金管理层面✿◈✿◈，英诺严格把控规模和数量✿◈✿◈。每期基金主基金池规模不超过 15 亿元✿◈✿◈，项目数量维持在 50 个左右✿◈✿◈，确保集中资源践行“重投重管”✿◈✿◈。

　　在生态协同上✿◈✿◈，英诺敢于做减法✿◈✿◈，聚焦AI✿◈✿◈、新材料✿◈✿◈、智能制造✿◈✿◈、合成生物学等赛道✿◈✿◈。“我们把精力放在对未来改变足够大的创新高地✿◈✿◈，专注自己擅长的领域✿◈✿◈，将早期投资生态做到极致✿◈✿◈。”这是周全对英诺未来投资策略的思考✿◈✿◈。

　　据投中统计✿◈✿◈，2024年募资市场降至冰点✿◈✿◈，VC/PE市场新设基金数量规模同比减少41.9%✿◈✿◈，投资案例数量下滑至近年最低值✿◈✿◈。而英诺天使基金实现了逆势增长✿◈✿◈：

　　募资端新增资金7亿+✿◈✿◈；投资端看项目超2000家✿◈✿◈，投资新项目20余家✿◈✿◈；被投企业后续融资累计超58亿✿◈✿◈；退出端✿◈✿◈，收获2个IPO✿◈✿◈，苏州珂玛和文远知行分别登陆创业板和纳斯达克✿◈✿◈；投资团队不减反增✿◈✿◈。上述数据均超过2023年✿◈✿◈。

　　在资本市场周期性波动中✿◈✿◈，真正考验一家投资机构韧性的✿◈✿◈，除了顺境中的“战略定力”✿◈✿◈，还有逆势中的“内功修炼”✿◈✿◈。

　　英诺生态圈以四大圈为核心✿◈✿◈：大院大所圈✿◈✿◈，特别是英诺的溯源地大本营清华大学✿◈✿◈；上市公司产业资源圈✿◈✿◈；合作共赢的VC圈✿◈✿◈；500多家被投企业形成的“英诺帮”✿◈✿◈。

　　英诺特色活动“小天使计划”连续举办多年dnf武者✿◈✿◈，通过每年从全球筛选30名顶尖学生深度实习✿◈✿◈，早期触达实验室技术✿◈✿◈，成为英诺天使的“科技哨兵”✿◈✿◈。

　　依托四个圈和“科技哨兵”✿◈✿◈，项目的挖掘有了源头活水✿◈✿◈。英诺紧盯大院大所的成果转化✿◈✿◈、大企业的人才创新✿◈✿◈，形成系统的打法✿◈✿◈，优秀创新项目在英诺的“雨林”系统中不断“涌现”✿◈✿◈。

　　此外✿◈✿◈，英诺天使发挥产业杠杆✿◈✿◈，联动链主企业✿◈✿◈，为被投企业提供订单测试✿◈✿◈、场景验证✿◈✿◈，将技术商业化周期大大缩短✿◈✿◈；VC圈助力企业后续融资✿◈✿◈；“英诺帮”进行资源整合与对接✿◈✿◈，产业协同与创新✿◈✿◈。

　　通过高校✿◈✿◈、产业✿◈✿◈、数据的生态协同✿◈✿◈，英诺持续捕获“水下项目”✿◈✿◈，并形成生态反哺闭环✿◈✿◈。这也成为英诺天使的护城河✿◈✿◈。

　　数字化管理系统对LP开放✿◈✿◈，保证投资流程公开透明✿◈✿◈，增强信任机制✿◈✿◈；从投前接触到投后管理✿◈✿◈，投资团队进行实时记录✿◈✿◈，沉淀12年项目研判数据✿◈✿◈，形成行业认知的“复利效应”✿◈✿◈；对内以标准化制度重塑组织效能✿◈✿◈，将员工激励体系数字化✿◈✿◈、可视化✿◈✿◈。

　　时间回到2023年✿◈✿◈。疫情刚刚结束✿◈✿◈，英诺第一次在三亚举行了路演酒会✿◈✿◈，邀请投资同行✿◈✿◈、被投企业参与✿◈✿◈。活动结束后✿◈✿◈，反响良好✿◈✿◈，投资人和创业者都很赞赏这样的面对面交流机会✿◈✿◈。

　　去年的酒会上✿◈✿◈，云深处四足机器人精彩的开场表演将活动气氛推向高潮✿◈✿◈，全场目光无不受其吸引✿◈✿◈。仿佛是云深处在2024年令市场✿◈✿◈、行业瞩目的一次预演✿◈✿◈。

　　今年是三亚路演酒会举行的第三届✿◈✿◈。2月28日晚✿◈✿◈，「追光山海·2025英诺天使基金投资人答谢路演酒会」齐聚110+投资人与50家英诺已投项目✿◈✿◈。为了促成更多实质的业务交流✿◈✿◈，英诺邀请了炙手可热的赛道项目✿◈✿◈，比如AI✿◈✿◈、具身智能✿◈✿◈；也有非共识项目✿◈✿◈，比如合成生物学✿◈✿◈、新材料等✿◈✿◈；同时✿◈✿◈，早✿◈✿◈、中✿◈✿◈、后期各个阶段的项目都有合适的比例✿◈✿◈，以满足不同机构的投资需求✿◈✿◈。

　　在资本市场寒潮中✿◈✿◈，多数机构陷入“投早焦虑”与“估值内卷”中✿◈✿◈，“坚守”二字往往被异化为悲情标签✿◈✿◈。而英诺天使却用“简单✿◈✿◈、快乐”的企业文化滋养着长期主义✿◈✿◈。

　　英诺天使成员自发成立了跑步✿◈✿◈、站桩✿◈✿◈、八段锦等多个运动团体✿◈✿◈。周全本人就是跑步爱好者✿◈✿◈，每天中午和团队围绕英诺中关村办公室跑一个五公里✿◈✿◈，回来洗个澡继续看项目✿◈✿◈，是他和团队践行早期投资就是“长跑式投资”理念的最好体现✿◈✿◈。

　　这种将运动文化融入团队氛围✿◈✿◈，又将智慧融入投资哲学的做法✿◈✿◈，让理性决策与感性热爱实现了奇妙共振918博天堂(中国区)官方网站✿◈✿◈。在高压大环境下保持轻盈姿态✿◈✿◈，或许也是英诺能够持续播种科技种子的源力之一✿◈✿◈。

　　早期投资由于缺乏数据支撑✿◈✿◈，常被外界诟病“玄学化”✿◈✿◈。然而918博天堂(中国区)官方网站✿◈✿◈，英诺对“模糊的正确”这一投资理念进行了系统的方法论构建✿◈✿◈。比如将十二年科技投资经验转化为可复制的项目筛选标准✿◈✿◈。

　　“四柱筛选”是英诺天使基金在项目评估和投资决策中采用的一种核心方法论✿◈✿◈，主要用于从海量项目中筛选出具有高潜力和投资价值的优质项目✿◈✿◈。“四柱”✿◈✿◈，即创新性✿◈✿◈、成长性✿◈✿◈、可持续性✿◈✿◈、创始人和团队能力✿◈✿◈，如同四根承重支柱✿◈✿◈，撑起一方创新天地✿◈✿◈。

　　在科技与产业升级的冰面上✿◈✿◈，机构以认知和投资策略迭代为刃提速冲刺✿◈✿◈，刀刃的锋利程度往往取决于对技术演进曲线的预判精度✿◈✿◈。对于早期机构而言✿◈✿◈，成功投资还需要“看准人”✿◈✿◈。

　　“模糊正确”与“精准卡位”相契合✿◈✿◈：早期容忍商业方向存在一定模糊性✿◈✿◈，但要求具备技术稀缺性918博天堂(中国区)官方网站✿◈✿◈，产业颠覆潜力✿◈✿◈。最好是有梦想又有“长板”的年轻人✿◈✿◈。

　　当市场追逐乘用车自动驾驶✿◈✿◈，农业被视为低毛利又辛苦的赛道时✿◈✿◈，英诺则看到农村劳动力短缺的刚性需求dnf武者✿◈✿◈，以及自动化✿◈✿◈、电动化的趋势✿◈✿◈。2019年✿◈✿◈，英诺以20%持股比例领投农田作业机器人企业中科原动力dnf武者✿◈✿◈。如今其智能农机无人标准化作业面积达到国内最大✿◈✿◈，验证了“在边缘场景寻找主流机会”的逻辑✿◈✿◈。

　　2020年投资云深处时✿◈✿◈，很多人觉得四足机器狗挺好玩✿◈✿◈，但不知道具体应用场景在哪里✿◈✿◈。但是英诺认为云深处对标波士顿动力✿◈✿◈，在供应链优势下✿◈✿◈，硬件成本大幅下降✿◈✿◈，实现“机器人平民化”✿◈✿◈。从场景涌现定律看✿◈✿◈，具身智能有望在养老✿◈✿◈、家庭服务等非结构化场景中延伸✿◈✿◈。

　　这种“边缘创新”策略✿◈✿◈，本质是利用认知差获取超额收益dnf武者✿◈✿◈。与英诺在半导体领域的布局一脉相承✿◈✿◈：早年投资半导体异质集成设备公司青禾晶元时✿◈✿◈，周全看中的不是短期国产替代红利✿◈✿◈，而是不同材料的异质集成✿◈✿◈，类似于“杂交技术”✿◈✿◈，可以颠覆传统材料体系的想象力918博天堂(中国区)官方网站✿◈✿◈。

　　英诺的底色是天使的乐观✿◈✿◈，和敢于给优秀年轻人第一张支票✿◈✿◈。“投到好项目✿◈✿◈，是英诺生态圈创新涌现的结果✿◈✿◈，我们只是发现并相信了他们✿◈✿◈。”周全如是说✿◈✿◈。

　　英诺天使2013年成立✿◈✿◈，用了5年时间摸索进化✿◈✿◈，2019年开始聚焦科技✿◈✿◈，完成关键转型✿◈✿◈。之后✿◈✿◈，又将“投早✿◈✿◈、投重✿◈✿◈、投长”刻进组织基因✿◈✿◈。机构创始人✿◈✿◈、合伙人的产业背景✿◈✿◈，“重仓科技”与大国崛起的叙事形成和弦✿◈✿◈。

　　在一级市场的周期波动中✿◈✿◈，他们已悄然完成生态圈的构建✿◈✿◈。清华大学里奔涌的年轻血液✿◈✿◈，大院大所实验室中迸发的原始创新✿◈✿◈，VC圈✿◈✿◈、产业圈✿◈✿◈、英诺帮的协同✿◈✿◈，构建起“产业+资本+场景”的生态护城河✿◈✿◈。

　　从某种意义上dnf武者✿◈✿◈，这不仅是对早期投资范式的重构✿◈✿◈，更折射出中国创投从“机会主义”到“体系化作战”的深层转向✿◈✿◈。返回搜狐✿◈✿◈，查看更多918博天堂✿◈✿◈，918博天娱乐✿◈✿◈，天使投资✿◈✿◈。918博天堂官方网站✿◈✿◈！